據(jù)報(bào)道，全球企業(yè)資本支出經(jīng)歷了近3年的持續(xù)下滑后，2017年呈現(xiàn)出增長(zhǎng)跡象，并創(chuàng)下2011年來的新高。高盛調(diào)研2500多家公司也發(fā)現(xiàn)，2017年這些企業(yè)資本支出總額同比增長(zhǎng)4%，與全球GDP實(shí)際增速基本一致。有分析稱，全球經(jīng)濟(jì)逐步迎來了全球企業(yè)資本支出協(xié)同增長(zhǎng)的新階段。
企業(yè)資本支出是指為固定資產(chǎn)增值的所有經(jīng)費(fèi)支出。也就是說，全球企業(yè)正在開啟“買買買”模式，增加固定資產(chǎn)投資，從而擴(kuò)大生產(chǎn)。這確實(shí)是一個(gè)可喜的跡象。那么，這是否預(yù)示著全球制造業(yè)的復(fù)蘇？
一般而言，全球資本支出的增長(zhǎng)主要受名義GDP增長(zhǎng)率、產(chǎn)能過剩、不確定性和科技水平等4個(gè)因素的影響。據(jù)最新資料顯示，2017年全球名義GDP增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)了2011年以來最快增長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，尤其是以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)格外亮眼，提振了市場(chǎng)的信心。
值得注意的是，此輪全球資本支出的增長(zhǎng)，更多是由科技類公司驅(qū)動(dòng)。隨著5G時(shí)代網(wǎng)絡(luò)的跨越式升級(jí)，電子行業(yè)將迎來以5G應(yīng)用為核心支撐的第二輪創(chuàng)新。天線、射頻、玻璃及陶瓷機(jī)身、高端顯示、無線充電、3D成像等零組件產(chǎn)品升級(jí)，也將會(huì)推動(dòng)電子行業(yè)新一輪的爆發(fā)式創(chuàng)新和升級(jí)，隨之而來的是資本支出的不斷增長(zhǎng)。比如，2017年全球企業(yè)中投資最多的是三星電子，其資本支出總額達(dá)到440億美元，主要用于基礎(chǔ)設(shè)施，包括新建工廠用于生產(chǎn)半導(dǎo)體、顯示屏和其他設(shè)備。同時(shí)，以人工智能為代表的科技類公司也快速發(fā)展，不少企業(yè)積極向數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大力投資新型資產(chǎn)。所以，全球資本支出的加快增長(zhǎng)，正在推動(dòng)全球制造業(yè)迎來復(fù)蘇。
然而，全球制造業(yè)復(fù)蘇依然存在不少現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。當(dāng)前全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，在全球經(jīng)濟(jì)“你中有我，我中有你”的發(fā)展格局下，貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)必會(huì)給未來全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)帶來威脅。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和政策不確定性，會(huì)影響全球范圍內(nèi)的資本支出；人們對(duì)以人工智能為代表的科技高速發(fā)展的擔(dān)憂情緒，也會(huì)在一定程度上影響全球制造業(yè)復(fù)蘇的勢(shì)頭。
在當(dāng)今全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)體系，各國(guó)企業(yè)之間的聯(lián)動(dòng)性和協(xié)同性日益增長(zhǎng)，企業(yè)資本支出具有明顯的互補(bǔ)性和同步性。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)技術(shù)、人工智能的高速發(fā)展，科技和電信行業(yè)公司通過全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)體系，正在推動(dòng)全球制造業(yè)投資復(fù)蘇，進(jìn)而推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)協(xié)同增長(zhǎng)。雖然有不少挑戰(zhàn)，但從趨勢(shì)上看，全球企業(yè)資本支出增長(zhǎng)的前景依然值得期待。
（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副研究員）
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