境外機構(gòu)在我國發(fā)行的人民幣債券被稱為“熊貓債”。繼去年發(fā)行量創(chuàng)歷史新高后，今年一季度，熊貓債又迎來開門紅，在全球債券市場中不斷刷新熱度，引發(fā)廣泛關(guān)注。
熊貓債雖起步較晚，但近年來的發(fā)展速度卻一點都不慢。隨著我國金融市場雙向開放的不斷深化，人民幣國際化進程穩(wěn)步推進，熊貓債作為境內(nèi)資本市場雙向開放的重要一環(huán)，在引入國際發(fā)行人及投資人、豐富債券市場結(jié)構(gòu)、擴大對外開放方面發(fā)揮了重要作用。2023年，熊貓債全年發(fā)行量首次突破1500億元大關(guān)，發(fā)行主體家數(shù)、發(fā)行期數(shù)和發(fā)行規(guī)模同比增幅均超80%，紛紛創(chuàng)下歷年最高水平。
創(chuàng)歷史新高，折射出境內(nèi)相對較低的融資成本與不斷優(yōu)化的制度環(huán)境。相較于美元債券市場，人民幣債券市場的融資成本有著顯著的優(yōu)勢。在過去美元的低利率背景下，大部分國際公司一般傾向于在美元債券市場完成債券發(fā)行，之后再將資金轉(zhuǎn)為人民幣為其在中國境內(nèi)的分公司注資。現(xiàn)在，由于美元利率高企，這些國際公司傾向于直接發(fā)行人民幣債券完成融資需求。熊貓債也由此成為海外發(fā)行人“降成本”的重要手段。
除成本優(yōu)勢之外，制度配套是另一大吸引力。2022年12月，中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券資金管理有關(guān)事宜的通知》，統(tǒng)一了銀行間債券市場和交易所債券市場熊貓債資金管理規(guī)則，推進本外幣一體化管理，進一步提升境外主體在境內(nèi)債券市場融資便利性。2023年9月，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于開展境外機構(gòu)債券定價配售機制優(yōu)化試點有關(guān)工作的通知》，在促進債券價格發(fā)現(xiàn)、豐富投資人數(shù)量和類型、提升二級流動性等方面進行探索和嘗試，進一步為境內(nèi)外機構(gòu)參與熊貓債投融資提供便利。這些提升發(fā)行規(guī)范性與靈活性的舉措，為熊貓債市場蓬勃發(fā)展提供了良好制度基礎(chǔ)。
熊貓債的擴大發(fā)行，有力推動了人民幣國際化。熊貓債放量發(fā)行有利于構(gòu)建起離岸人民幣資金池。同時，跨境使用人民幣也將有利于更多境外機構(gòu)投資者參與中國債券市場，進一步暢通人民幣的回流渠道，建立起人民幣國際化使用的閉環(huán)，提升人民幣的貨幣流動性。從中長期看，熊貓債市場體量增加，對人民幣的廣泛應(yīng)用將起到提振作用。而且，熊貓債市場發(fā)展會進一步促進人民幣境內(nèi)外流通配套設(shè)施的建設(shè)和完善，為人民幣國際化打下更堅實的基礎(chǔ)。
近年來，我國扎實推進人民幣國際化，為境內(nèi)外經(jīng)營主體提供更加多元化、便利化的幣種選擇，人民幣的國際地位和全球影響力不斷提升，目前已成為全球第四位支付貨幣、第三位貿(mào)易融資貨幣和第五位外匯交易貨幣。人民幣的穩(wěn)定性、安全性及市場化、全球化水平，不僅將提升國際社會對人民幣的認(rèn)可度，還將推動人民幣向“強大的貨幣”穩(wěn)步邁進。
（責(zé)任編輯：梁艷）
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