近日，全球關(guān)注的美聯(lián)儲降息“靴子”終于落地。北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點(diǎn)，降至4.75%至5%之間水平。據(jù)悉，這是美聯(lián)儲自2020年3月以來的首次降息。那么，此次美聯(lián)儲大幅降息釋放出何種信號？又將為國內(nèi)的投資理財(cái)市場帶來怎樣的影響？普通投資者該如何調(diào)整自己的投資策略？
A 全球降息周期開啟
自2022年3月至2023年7月，為應(yīng)對通脹高企，美聯(lián)儲曾連續(xù)11次加息，累計(jì)加息幅度高達(dá)525個基點(diǎn)，將聯(lián)邦利率從0.25%一直上升至5.5%，被推至歷史高位。如今，這種激進(jìn)的加息周期正式結(jié)束。盡管市場對本次降息已經(jīng)有較充分的預(yù)期，但這依然是全球資本市場里程碑式的事件?？v觀美聯(lián)儲歷輪降息周期，美聯(lián)儲通常以25個基點(diǎn)拉開降息帷幕，此次沒有實(shí)施25個基點(diǎn)的降息，而是降息50個基點(diǎn)。此次為4年來的首次降息，且50個基點(diǎn)的降息幅度似乎超出了市場預(yù)期。雖然美聯(lián)儲在宣布降息時表示，此次降息是出于預(yù)防性措施，而非表明經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加。
對此次降息，不少分析人士認(rèn)為，歷史上，除非遇到重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美聯(lián)儲在開啟新降息周期時，很少大幅降息50個基點(diǎn)。美聯(lián)儲本次以高出機(jī)構(gòu)預(yù)期的力度降息，或?yàn)閷?shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”，對沖經(jīng)濟(jì)活動“失速”的風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲降息，同時也意味著全球范圍的降息周期正式拉開帷幕。事實(shí)上，在美聯(lián)儲降息之前，全球主要經(jīng)濟(jì)體已率先降息。去年的智利、巴西已經(jīng)啟動降息，今年5月，瑞典央行8年來首次降息；而英國央行、新西蘭央行也已在今年8月份實(shí)施了本輪周期內(nèi)的首次降息；9月4日，加拿大央行下調(diào)關(guān)鍵利率25個基點(diǎn)至4.25%，為今年連續(xù)第三次降息；歐洲央行9月12日宣布年內(nèi)第二次降息，將存款機(jī)制利率下調(diào)25個基點(diǎn)，主要再融資利率和邊際借貸利率均下調(diào)60個基點(diǎn)；9月18日，印度尼西亞央行決定把基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn)至6%，同時，將存款利率下調(diào)至5.25%，貸款利率下調(diào)至6.75%。
就在美聯(lián)儲宣布降息數(shù)個小時之后，多地亦開始跟隨降息。9月19日，中國香港金管局將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個基點(diǎn)至5.25%。除此之外，科威特央行宣布降息25個基點(diǎn)至4%；巴林央行下調(diào)隔夜存款利率50個基點(diǎn)至5.50%；阿聯(lián)酋央行下調(diào)隔夜存款利率50個基點(diǎn)至4.90%；卡塔爾央行更為激進(jìn)，下調(diào)存款利率55個基點(diǎn)至5.2%，下調(diào)回購利率55個基點(diǎn)至5.45%，下調(diào)貸款利率55個基點(diǎn)至5.70%。
而在國內(nèi)，市場期待已久的利好重磅同樣落地。就在9月24日，央行行長潘功勝在國新辦發(fā)布會上宣布了一系列增量貨幣政策，其中涉及降準(zhǔn)降息。據(jù)悉，近期央行將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；在今年年內(nèi)還將視市場流動性的狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25-0.5個百分點(diǎn)；降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點(diǎn)，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%，同時引導(dǎo)貸款市場報(bào)價(jià)利率和存款利率同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。
B多重利好刺激A股
隨著美聯(lián)儲宣布降息，A股市場終于迎來了久違的翻紅行情。
9月19日早盤，A股三大股指集體高開，其中，滬指高開 0.22％，深成指高開 0.29％，創(chuàng)業(yè)板指高開0.64％。開盤后三大股指短暫下跌，滬指盤中失守2700點(diǎn)。不過，之后A股三大股指持續(xù)上攻，滬指盤中一度漲超1%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指盤中均漲超2%。
截至9月19日收盤，上證指數(shù)、深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指等市場主流指數(shù)均有不同程度上漲。其中，滬指漲0.69%，深成指漲1.19%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.85%，北證50指數(shù)漲1.24%，滬深京三市成交額6294億元，較上日放量1477億元。兩市近4800只個股上漲。
對此，銀河證券相關(guān)分析人士表示，當(dāng)日A股走強(qiáng)的重要原因在于美聯(lián)儲超預(yù)期降息。關(guān)于此次美聯(lián)儲降息，市場預(yù)期較為一致，主要分歧在于降息幅度是25個基點(diǎn)還是50個基點(diǎn)。此次美聯(lián)儲選擇降息50個基點(diǎn)，總體超出市場預(yù)期，利好A股等人民幣資產(chǎn)走強(qiáng)。
而就在9月24日，國新辦發(fā)布會的一系列重大利好宣布之后，A股市場更是情緒高漲，滬指半日漲超2%重回2800點(diǎn)。
在財(cái)信證券研究發(fā)展中心相關(guān)分析人士看來，美聯(lián)儲降息為中國貨幣政策打開操作空間。近期美國經(jīng)濟(jì)及就業(yè)市場出現(xiàn)降溫勢頭，在美聯(lián)儲降息落地后，上周，非美貨幣明顯走強(qiáng)，離岸人民幣匯率升值至7.04，逼近7的重要關(guān)口。匯率端壓力有所緩解，為國內(nèi)貨幣政策打開操作空間。
該人士認(rèn)為，2024年第四季度，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將處于美林時鐘復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、物價(jià)中低位運(yùn)行、貨幣環(huán)境偏寬松，建議以穩(wěn)為主，靜待經(jīng)濟(jì)面、情緒面、資金面出現(xiàn)明顯改善信號，后市相機(jī)考慮高景氣板塊機(jī)會，關(guān)注四條投資主線：首先為貴金屬板塊，在美聯(lián)儲降息、供給收緊下，貴金屬（金、銀）等價(jià)格存在一定上行動力；其次為AI產(chǎn)業(yè)鏈，隨著海外科技巨頭資本支出增加、AI商業(yè)化閉環(huán)逐步打通、中美AI產(chǎn)業(yè)競爭加劇，預(yù)計(jì)中國本土AI產(chǎn)業(yè)將蓬勃發(fā)展，建議關(guān)注光模塊、PCB板等方向；另外是人民幣升值利好板塊，在美聯(lián)儲降息周期開啟下，人民幣匯率存在升值動力，近期可關(guān)注受益人民幣升值的相關(guān)板塊，例如美元債占比偏高的航空公司、房地產(chǎn)，進(jìn)口資源品較多的鋼鐵、煉化板塊等。此外為高股息大盤藍(lán)籌，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱勢修復(fù)、無風(fēng)險(xiǎn)利率低位震蕩下，石化、銀行、保險(xiǎn)、火電、高速等高股息大盤藍(lán)籌板塊仍有配置價(jià)值。
C購買美元理財(cái)需謹(jǐn)慎
降息周期開啟后往往伴隨美元走弱。隨著美聯(lián)儲宣布降息，美債、美元、美股、國際金價(jià)均在當(dāng)日出現(xiàn)沖高回落的走勢，人民幣匯率則在當(dāng)日走強(qiáng)……美聯(lián)儲降息帶來的影響迅速顯現(xiàn)。在降息當(dāng)日，紐約金主力合約一度摸高至2627.2美元/盎司，但很快回落。道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也一度沖高，但隨后有所回落。
事實(shí)上，此前，美元理財(cái)高收益率、高發(fā)行量的“雙高”行情已經(jīng)持續(xù)了一段時間，2022年以來，美聯(lián)儲的一系列加息操作，使得美元資產(chǎn)的基準(zhǔn)利率快速抬升，傳導(dǎo)到美元理財(cái)產(chǎn)品，其收益也隨之攀升。市面上美元理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品收益率明顯高于同期的人民幣產(chǎn)品。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，截至今年6月底，美元理財(cái)今年以來的平均年化收益率約4.72%，年化收益率在5%的理財(cái)產(chǎn)品也層出不窮。與之相對應(yīng)的是，國內(nèi)低利率的大背景下，理財(cái)產(chǎn)品收益率則一路下行，能夠達(dá)到4%的人民幣理財(cái)產(chǎn)品則少之又少，這也使得美元理財(cái)產(chǎn)品大受投資者青睞。美元理財(cái)?shù)幕馃?，也使得各家銀行和理財(cái)公司加大了此類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，市場上存續(xù)的美元理財(cái)產(chǎn)品達(dá)1294只。
不過，在降息預(yù)期之下，美元指數(shù)自7月份以來已明顯走弱。
在業(yè)內(nèi)人士看來，從美元配置角度分析，一兩次降息，并不太會改變美元利率相對高位的水平。從投資角度而言，美元依然更具吸引力，美元持有者不應(yīng)因此次降息便立刻拋售手中產(chǎn)品。
華寶證券相關(guān)人士分析，在美聯(lián)儲降息過程中，投資美債票息收益將持續(xù)走弱，美債價(jià)格上漲帶來資本利得收入持續(xù)為正，美元理財(cái)產(chǎn)品仍具有配置價(jià)值，但未來美元理財(cái)產(chǎn)品的收益和新發(fā)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)或?qū)⒆叩?，可能會影響部分銀行或理財(cái)機(jī)構(gòu)的美元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏。
不過，匯率變動也是投資美元存款或者美元理財(cái)時不可忽視的重要因素。在業(yè)內(nèi)人士看來，在購買美元存款或美元理財(cái)產(chǎn)品時，未來可能會面臨匯率損失的風(fēng)險(xiǎn)。廣發(fā)證券相關(guān)分析人士指出，過去幾年，人民幣相對美元的貶值以及中美國債利差的擴(kuò)大，促進(jìn)了人民幣套利交易的活躍。美聯(lián)儲的連續(xù)加息操作，使得美債和美元存款等固定收益產(chǎn)品的收益率隨之上升。然而，隨著美債利率的轉(zhuǎn)向，這種套利交易可能會結(jié)束，匯率和資金流向也可能隨之改變，美元理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益可能因匯率變動而被沖抵。
業(yè)內(nèi)人士建議，若是有想要購買美元存款或者理財(cái)產(chǎn)品的投資者，未來還需謹(jǐn)慎。但對于手里有美元，或因未來有海外消費(fèi)、投資計(jì)劃等而儲備美元的投資者，比如子女出國求學(xué)、境外旅行、國際貿(mào)易等，可選擇較長期限的美元存款以鎖定當(dāng)前較高的存款利率。
山西晚報(bào)記者 張珍
（責(zé)任編輯：梁艷）
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