近日,全球關(guān)注的美聯(lián)儲降息“靴子”終于落地。北京時間9月19日凌晨,美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點(diǎn),降至4.75%至5%之間水平。據(jù)悉,這是美聯(lián)儲自2020年3月以來的首次降息。那么,此次美聯(lián)儲大幅降息釋放出何種信號?又將為國內(nèi)的投資理財(cái)市場帶來怎樣的影響?普通投資者該如何調(diào)整自己的投資策略?
A 全球降息周期開啟
自2022年3月至2023年7月,為應(yīng)對通脹高企,美聯(lián)儲曾連續(xù)11次加息,累計(jì)加息幅度高達(dá)525個基點(diǎn),將聯(lián)邦利率從0.25%一直上升至5.5%,被推至歷史高位。如今,這種激進(jìn)的加息周期正式結(jié)束。盡管市場對本次降息已經(jīng)有較充分的預(yù)期,但這依然是全球資本市場里程碑式的事件??v觀美聯(lián)儲歷輪降息周期,美聯(lián)儲通常以25個基點(diǎn)拉開降息帷幕,此次沒有實(shí)施25個基點(diǎn)的降息,而是降息50個基點(diǎn)。此次為4年來的首次降息,且50個基點(diǎn)的降息幅度似乎超出了市場預(yù)期。雖然美聯(lián)儲在宣布降息時表示,此次降息是出于預(yù)防性措施,而非表明經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加。
對此次降息,不少分析人士認(rèn)為,歷史上,除非遇到重大經(jīng)濟(jì)危機(jī),美聯(lián)儲在開啟新降息周期時,很少大幅降息50個基點(diǎn)。美聯(lián)儲本次以高出機(jī)構(gòu)預(yù)期的力度降息,或?yàn)閷?shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”,對沖經(jīng)濟(jì)活動“失速”的風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲降息,同時也意味著全球范圍的降息周期正式拉開帷幕。事實(shí)上,在美聯(lián)儲降息之前,全球主要經(jīng)濟(jì)體已率先降息。去年的智利、巴西已經(jīng)啟動降息,今年5月,瑞典央行8年來首次降息;而英國央行、新西蘭央行也已在今年8月份實(shí)施了本輪周期內(nèi)的首次降息;9月4日,加拿大央行下調(diào)關(guān)鍵利率25個基點(diǎn)至4.25%,為今年連續(xù)第三次降息;歐洲央行9月12日宣布年內(nèi)第二次降息,將存款機(jī)制利率下調(diào)25個基點(diǎn),主要再融資利率和邊際借貸利率均下調(diào)60個基點(diǎn);9月18日,印度尼西亞央行決定把基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn)至6%,同時,將存款利率下調(diào)至5.25%,貸款利率下調(diào)至6.75%。
就在美聯(lián)儲宣布降息數(shù)個小時之后,多地亦開始跟隨降息。9月19日,中國香港金管局將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個基點(diǎn)至5.25%。除此之外,科威特央行宣布降息25個基點(diǎn)至4%;巴林央行下調(diào)隔夜存款利率50個基點(diǎn)至5.50%;阿聯(lián)酋央行下調(diào)隔夜存款利率50個基點(diǎn)至4.90%;卡塔爾央行更為激進(jìn),下調(diào)存款利率55個基點(diǎn)至5.2%,下調(diào)回購利率55個基點(diǎn)至5.45%,下調(diào)貸款利率55個基點(diǎn)至5.70%。
而在國內(nèi),市場期待已久的利好重磅同樣落地。就在9月24日,央行行長潘功勝在國新辦發(fā)布會上宣布了一系列增量貨幣政策,其中涉及降準(zhǔn)降息。據(jù)悉,近期央行將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn),向金融市場提供長期流動性約1萬億元;在今年年內(nèi)還將視市場流動性的狀況,可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25-0.5個百分點(diǎn);降低中央銀行的政策利率,即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點(diǎn),從目前的1.7%調(diào)降至1.5%,同時引導(dǎo)貸款市場報(bào)價(jià)利率和存款利率同步下行,保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。
B多重利好刺激A股
隨著美聯(lián)儲宣布降息,A股市場終于迎來了久違的翻紅行情。
9月19日早盤,A股三大股指集體高開,其中,滬指高開 0.22%,深成指高開 0.29%,創(chuàng)業(yè)板指高開0.64%。開盤后三大股指短暫下跌,滬指盤中失守2700點(diǎn)。不過,之后A股三大股指持續(xù)上攻,滬指盤中一度漲超1%,深成指、創(chuàng)業(yè)板指盤中均漲超2%。
截至9月19日收盤,上證指數(shù)、深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指等市場主流指數(shù)均有不同程度上漲。其中,滬指漲0.69%,深成指漲1.19%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.85%,北證50指數(shù)漲1.24%,滬深京三市成交額6294億元,較上日放量1477億元。兩市近4800只個股上漲。
對此,銀河證券相關(guān)分析人士表示,當(dāng)日A股走強(qiáng)的重要原因在于美聯(lián)儲超預(yù)期降息。關(guān)于此次美聯(lián)儲降息,市場預(yù)期較為一致,主要分歧在于降息幅度是25個基點(diǎn)還是50個基點(diǎn)。此次美聯(lián)儲選擇降息50個基點(diǎn),總體超出市場預(yù)期,利好A股等人民幣資產(chǎn)走強(qiáng)。
而就在9月24日,國新辦發(fā)布會的一系列重大利好宣布之后,A股市場更是情緒高漲,滬指半日漲超2%重回2800點(diǎn)。
在財(cái)信證券研究發(fā)展中心相關(guān)分析人士看來,美聯(lián)儲降息為中國貨幣政策打開操作空間。近期美國經(jīng)濟(jì)及就業(yè)市場出現(xiàn)降溫勢頭,在美聯(lián)儲降息落地后,上周,非美貨幣明顯走強(qiáng),離岸人民幣匯率升值至7.04,逼近7的重要關(guān)口。匯率端壓力有所緩解,為國內(nèi)貨幣政策打開操作空間。
該人士認(rèn)為,2024年第四季度,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將處于美林時鐘復(fù)蘇階段,經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、物價(jià)中低位運(yùn)行、貨幣環(huán)境偏寬松,建議以穩(wěn)為主,靜待經(jīng)濟(jì)面、情緒面、資金面出現(xiàn)明顯改善信號,后市相機(jī)考慮高景氣板塊機(jī)會,關(guān)注四條投資主線:首先為貴金屬板塊,在美聯(lián)儲降息、供給收緊下,貴金屬(金、銀)等價(jià)格存在一定上行動力;其次為AI產(chǎn)業(yè)鏈,隨著海外科技巨頭資本支出增加、AI商業(yè)化閉環(huán)逐步打通、中美AI產(chǎn)業(yè)競爭加劇,預(yù)計(jì)中國本土AI產(chǎn)業(yè)將蓬勃發(fā)展,建議關(guān)注光模塊、PCB板等方向;另外是人民幣升值利好板塊,在美聯(lián)儲降息周期開啟下,人民幣匯率存在升值動力,近期可關(guān)注受益人民幣升值的相關(guān)板塊,例如美元債占比偏高的航空公司、房地產(chǎn),進(jìn)口資源品較多的鋼鐵、煉化板塊等。此外為高股息大盤藍(lán)籌,在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱勢修復(fù)、無風(fēng)險(xiǎn)利率低位震蕩下,石化、銀行、保險(xiǎn)、火電、高速等高股息大盤藍(lán)籌板塊仍有配置價(jià)值。
C購買美元理財(cái)需謹(jǐn)慎
降息周期開啟后往往伴隨美元走弱。隨著美聯(lián)儲宣布降息,美債、美元、美股、國際金價(jià)均在當(dāng)日出現(xiàn)沖高回落的走勢,人民幣匯率則在當(dāng)日走強(qiáng)……美聯(lián)儲降息帶來的影響迅速顯現(xiàn)。在降息當(dāng)日,紐約金主力合約一度摸高至2627.2美元/盎司,但很快回落。道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也一度沖高,但隨后有所回落。
事實(shí)上,此前,美元理財(cái)高收益率、高發(fā)行量的“雙高”行情已經(jīng)持續(xù)了一段時間,2022年以來,美聯(lián)儲的一系列加息操作,使得美元資產(chǎn)的基準(zhǔn)利率快速抬升,傳導(dǎo)到美元理財(cái)產(chǎn)品,其收益也隨之攀升。市面上美元理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品收益率明顯高于同期的人民幣產(chǎn)品。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù),截至今年6月底,美元理財(cái)今年以來的平均年化收益率約4.72%,年化收益率在5%的理財(cái)產(chǎn)品也層出不窮。與之相對應(yīng)的是,國內(nèi)低利率的大背景下,理財(cái)產(chǎn)品收益率則一路下行,能夠達(dá)到4%的人民幣理財(cái)產(chǎn)品則少之又少,這也使得美元理財(cái)產(chǎn)品大受投資者青睞。美元理財(cái)?shù)幕馃?,也使得各家銀行和理財(cái)公司加大了此類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至9月19日,市場上存續(xù)的美元理財(cái)產(chǎn)品達(dá)1294只。
不過,在降息預(yù)期之下,美元指數(shù)自7月份以來已明顯走弱。
在業(yè)內(nèi)人士看來,從美元配置角度分析,一兩次降息,并不太會改變美元利率相對高位的水平。從投資角度而言,美元依然更具吸引力,美元持有者不應(yīng)因此次降息便立刻拋售手中產(chǎn)品。
華寶證券相關(guān)人士分析,在美聯(lián)儲降息過程中,投資美債票息收益將持續(xù)走弱,美債價(jià)格上漲帶來資本利得收入持續(xù)為正,美元理財(cái)產(chǎn)品仍具有配置價(jià)值,但未來美元理財(cái)產(chǎn)品的收益和新發(fā)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)或?qū)⒆叩?,可能會影響部分銀行或理財(cái)機(jī)構(gòu)的美元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏。
不過,匯率變動也是投資美元存款或者美元理財(cái)時不可忽視的重要因素。在業(yè)內(nèi)人士看來,在購買美元存款或美元理財(cái)產(chǎn)品時,未來可能會面臨匯率損失的風(fēng)險(xiǎn)。廣發(fā)證券相關(guān)分析人士指出,過去幾年,人民幣相對美元的貶值以及中美國債利差的擴(kuò)大,促進(jìn)了人民幣套利交易的活躍。美聯(lián)儲的連續(xù)加息操作,使得美債和美元存款等固定收益產(chǎn)品的收益率隨之上升。然而,隨著美債利率的轉(zhuǎn)向,這種套利交易可能會結(jié)束,匯率和資金流向也可能隨之改變,美元理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益可能因匯率變動而被沖抵。
業(yè)內(nèi)人士建議,若是有想要購買美元存款或者理財(cái)產(chǎn)品的投資者,未來還需謹(jǐn)慎。但對于手里有美元,或因未來有海外消費(fèi)、投資計(jì)劃等而儲備美元的投資者,比如子女出國求學(xué)、境外旅行、國際貿(mào)易等,可選擇較長期限的美元存款以鎖定當(dāng)前較高的存款利率。
山西晚報(bào)記者 張珍
(責(zé)任編輯:梁艷)